Opciones de acciones de los empleados y rendimiento futuro de la empresa: Evidencia de las reimpresiones de opciones David Aboody a. 1., Nicole Bastian Johnson b. 2., Ron Kasznik c. . Escuela de Negocios de la Universidad de California en Berkeley, CA 94720, Estados Unidos c Escuela de Graduados de Negocios de la Universidad de Stanford, Stanford, CA 90095, CA 94305, USA Recibido el 27 de abril de 2007, Revisado el 14 de septiembre de 2009, Acceptado 16 de diciembre de 2009, Disponible en línea 4 de enero de 2010Abstract Investigamos el desempeño operativo de las empresas tras el reajuste de las opciones de compra de acciones para ejecutivos y no ejecutivos. Encontramos que, en relación con los no repre - citantes, las empresas de reprecificación tienen un aumento mayor en los ingresos operativos y en los flujos de efectivo en períodos posteriores. Esta mejora del desempeño es atribuible a los determinantes económicos subyacentes de la decisión de restablecer las opciones de las propiedades de incentivo. Sin embargo, sólo las reimpresiones de las opciones de acciones ejecutivas están asociadas con la mejora en el desempeño que no encontramos ninguna evidencia para los empleados no ejecutivos. Nuestros hallazgos sugieren que las opciones de acciones de los empleados proporcionan efectos de incentivo suficientemente grandes para afectar favorablemente el desempeño de las empresas, pero principalmente a nivel ejecutivo. Clasificación JEL Palabras clave Opciones de compra de acciones de los empleados Rendimiento de la empresa Revalorización de las opciones Agradecemos los útiles comentarios y sugerencias de SP Kothari (el Editor), un árbitro anónimo y participantes del taller en el Massachusetts Institute of Technology, University of British Columbia y University of California, Los Angeles. Reconocemos el apoyo financiero de la Anderson Graduate School of Management en UCLA, la Haas School of Business de la UC Berkeley y la Graduate School of Business de la Universidad de Stanford. Autor correspondiente. Tel. 1xA0650xA0725xA09740. Las opciones de acciones han recompensado a muchos miles de empleados, en particular aquellos que trabajan en la industria de la tecnología de la información, con ingresos que superan con creces a sus clientes. Sueldos normales. Se convierte en un artículo de fe en Silicon Valley que estas recompensas crean incentivos para que los empleados trabajen más duro y más inteligente, a su vez recompensando a las empresas que ofrecen opciones en la fuerza de trabajo con un mejor rendimiento y un mayor valor para los accionistas. Pero esa suposición resiste un cuidadoso escrutinio La respuesta: Depende de quién está recibiendo las opciones, de acuerdo con un nuevo estudio co-escrito por la profesora asistente de Contabilidad Nicole Bastian Johnson. Nuestros resultados proporcionan evidencia de que las opciones ofrecen efectos de incentivo a nivel ejecutivo que son lo suficientemente grandes para reflejarse en el desempeño de la empresa, pero no hay evidencia de efectos de incentivos similares para los empleados no ejecutivos, escribió Johnson y sus coautores David Aboody de la UCLAs Anderson School of Management y Ron Kasznik de Stanfords Graduate School of Business. Su papel, Opciones de acciones para empleados y rendimiento de la empresa en el futuro: Evidencia de reimpresiones de opciones, se publicará en el Diario de Contabilidad y Economía a finales de este año. Saber que otorgar opciones a una amplia selección de empleados puede no ser una herramienta eficaz es la contribución más importante de los documentos a la literatura, dice Johnson. Las opciones y su efecto en el desempeño corporativo se han estudiado con frecuencia. Sin embargo, casi toda la investigación se ha centrado en las opciones para los empleados de nivel ejecutivo. Pocos investigadores han examinado empresas que otorgaron opciones a los empleados de rango y archivo, en gran parte porque la obtención de datos es tan difícil, dice Johnson. Las compañías públicas generalmente divulgan las concesiones de la opción en declaraciones de proxy programadas regularmente, pero generalmente para solamente encargados de alto nivel. La excavación a través de cientos de presentaciones corporativas con la Securities and Exchange Commission para encontrar quién más pudo haber recibido opciones es extremadamente time-consuming. Pero eso es exactamente lo que Johnson y sus colegas hicieron. Los investigadores identificaron a 1.364 empresas con opciones de compra de acciones de empleados cuyo precio de las acciones disminuyó un 30 por ciento o más anualmente en cualquiera de los años comprendidos entre 1990 y 1996. De esas empresas, 300 reevaluaron y formaron una base de comparación con un grupo de control de los 1.064 que no . Los investigadores teorizaron que cuando el precio de una acción de la compañía cae debajo del precio de ejercicio de una opción, mucha de cualquier efecto del incentivo que las opciones pudieron haber tenido desaparece. La recuperación de esas opciones debería restablecer esos incentivos, asumieron los investigadores. Una situación en la que las opciones han sido reevaluadas debe ser similar a la de un programa de opción-subvención recientemente instituido. Así que los investigadores primero preguntaron si las compañías que repitieron superaron a las compañías que no lo hicieron, medido por el flujo de caja y los ingresos de operación en uno, tres y cinco años. Las compañías que repitieron las opciones superaron significativamente al grupo de control, y la brecha de rendimiento creció con el tiempo. Johnson y sus colegas también encontraron que las compañías que tenían opciones de re-precio para sólo los empleados de nivel ejecutivo superaron significativamente a las empresas que no habían reevaluado en absoluto. Sin embargo, las empresas que reevaluaron las opciones sólo para los empleados no ejecutivos no superaron al grupo de control. Mientras Johnson está seguro de que los resultados de los estudios son significativos, hay, dice, una serie de advertencias. Los investigadores optaron por estudiar el desempeño antes de que se hicieran cambios significativos en la contabilidad en el tratamiento de las opciones, particularmente la norma establecida en 2005 que exigía que las compañías gastaran el costo de las opciones. Sin embargo, aunque esa regla puede haber impulsado a algunas empresas a recortar la concesión de opciones sobre acciones, los investigadores no tienen ninguna razón para asumir que habría cambiado el efecto que las subvenciones de opción tienen en el comportamiento de los empleados el enfoque de su estudio. Con un sentido genuino de un lugar donde la cultura y las comunidades puedan prosperar y prosperar juntas. Fugiat dapibus, tellus ac cursus commodo, mauris sentar condim eser ntumsi nibh, uu un justo vitaes amet risus amets un. Posi sectetut amet fermntum orem ipsum quia dolor sit amet, consectetur, adipisci velit, sed quia nons. Fugiat dapibus, tellus ac cursus commodo, mauris sentar condim eser ntumsi nibh, uu un justo vitaes amet risus amets un. Posi sectetut amet fermntum orem ipsum quia dolor sit amet, consectetur, adipisci velit, sed quia nons. Fugiat dapibus, tellus ac cursus commodo, mauris sentar condim eser ntumsi nibh, uu un justo vitaes amet risus amets un. 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